BTC取代美元？ 美联储七图告诉你——取代美元是不可能完成的任务！

【随着比特币使用率的提高，总有一天，比特币可能会取代法定货币，甚至挤占美元成为国际储备货币】── 比特币逐渐进入大众视野，这种说法也越来越普遍，但这真的可能吗？ 本文将从美联储对美元的应用和“货币的自然等级制度”两个方向来探讨这个问题，但结论未必能让支持者高兴。

美联储(Fed)不久前发布了一份报告：《美元的国际角色》。 该报告旨在探索美元的应用和规模。 根据各种数据美元购买btc，由于美国经济的规模、金融市场的流动性和深度，它认为美元仍然是最具影响力的货币。

美联储以货币的功能：价值储存和交换为讨论依据，从多重衡量标准进行考察，得出【美元仍是主要国际货币】的结论。

世界上最大的外汇储备

根据IMF COFER数据（图1），美元占全球各国官方外汇储备的60%。 虽然这个数据从2000年的71%下降到60%，但还是远好于其他法币，包括欧元（21%）、日元6%、英镑5%、中国大家认为是“雄心勃勃”，只有2%的人民币（RMB）。

这些官方美元储备中的大部分都以美国国债的形式持有。 不仅是官方，民间对美国国债的需求也很大。 截至 2021 年 Q1，外国官方或私人投资者总共持有 7 万亿美元（占总流通量的 33%），42% 由美国私人投资者持有，有趣的是，美联储系统也持有约 25% 有数量。 （图二）

值得一提的是，2015年以来，外国投资者持有美国国债的比例一直在下降。 目前与欧元区国债的比重大致相同，但仍高于英国和日本国债的比重。

但是持有比例下降是因为欧洲和日本也发行了很多基础货币，大家发行的多了，所以比例自然就下降了。

图1：各国官方外汇储备； 资料来源：美联储

图 2：美国境内外的储备； 资料来源：美联储

除国债外，外国投资者还持有[大量美元钞票（Paper Banknotes）]。 过去20年来，外国持有的美元纸币在价值和数量上都有所增加，截至2021年第一季度，外国持有的美元纸币超过9500亿美元，占已发行美元纸币的一半。

不过，9500亿美元只是一个猜测，不太可能准确估计外国人持有的美元，9500亿美元可能是保守估计。

不仅如此，美元还是很多国家的“锚定货币”（Anchor Currency）。 这意味着很多国家会购买【以美元计价的资产】来调整本国货币的汇率。 据统计，2015年全球50%的GDP是由货币锚定美元的国家（不包括美国）产生的，而锚定欧元的国家只占GDP的5%。

图3：美元境外持有比例； 资料来源：美联储

美元在国际金融贸易中的地位

美元在国际金融中还扮演着“交换媒介”的角色，几乎所有关于全球贸易和国际金融的研究都强调了美元的重要作用。

研究指出，从1999年到2019年，美国贸易开出的发票中美元占96%，亚太地区占74%。 扣除欧元和上述两个地区后，美元占发票的79%。 主要）。

图4：国际出口发票占比； 资料来源：美联储

不仅如此，美元还是国际银行中的“主导货币”，也是外债的“计价货币”。

BIS数据显示，约60%的国际债务、外币负债（主要是存款）、债权（贷款）以美元计价。 这一数据在过去 20 年中一直保持稳定。 负债等仅为20%。

企业发行的“非本币债券”也以美元为主，约占60%，与国际债务估值比例一致。

从外汇市场（Foreign Exchange Market）也可以看出美元的地位。

外汇交易是世界上流动性最强的金融市场。 参与者包括中央银行、大型商业银行、机构投资者和各国政府。 外汇市场日交易量为6.6万亿美元。

国际货币基金组织每三年进行一次调查。 2019年4月，全球约88%的外汇交易是买入或卖出美元。 这个数值在过去20年里也一直保持稳定。 这一数字为 32%，低于 2010 年的 36%。

【注】：外汇交易的总和为200%，因为每笔外汇交易包含2种货币。

图 5：以美元计价的索赔比例； 资料来源：美联储

图6：美元负债占比； 资料来源：FedFed 结论：美元地位保持稳定

从美元的使用数据来看，过去20年美元的地位似乎一直保持稳定，这与普通人想象的大相径庭。

美元的使用有多稳定？

美联储使用度量衡（具有时间序列）数据构建了基于五种货币的国际货币使用综合指数。 这五个指标分别是官方货币储备、外汇交易量、未偿外债、跨境存款和跨境贷款。 由此数据得出的美元指数约为75，遥遥领先于其他货币。

第二大最有价值的货币是欧元，仅为 25。英镑和日元约为 10，而人民币往往接近 0。

报告总结道：总而言之，如果没有大规模的政治和经济变化损害美元作为价值储存和交换媒介的货币价值美元购买btc，同时出现强大而有力的替代品，在可预见的未来，美元将保持稳定。 仍有可能继续成为世界的主导货币。

图 7：国家货币综合指数； 资料来源：美联储

概括

自2008年金融危机以来，美联储实施量化宽松政策（QE）拯救经济，大量廉价热钱流入市场。 不可否认，这已经侵蚀了法币的购买力，再加上央行的【2%年通胀】目标，不难理解社区希望固定数量的比特币逐渐取代法币。

信徒们似乎认为，随着比特币价格波动性的降低，在发现真实价值后，它可以根据需求预测价值，甚至可以作为一个【全球记账单位】。 是否可以？

几乎是不可能的。

从美联储的报告中不难理解，近二十年来，虽然美国国债的国际占比略有下降，但美元作为外汇储备和债务计价单位的地位依然不可动摇。 除了美国的政治经济地位，继承金本位制的国际结算货币是另一个主要原因。

美元作为国际结算货币，已成为货币体系的顶端。

大多数人把货币或所有商品放在同一个层次上，但实际上，整个货币是有等级的，它会随着经济的增长和衰退而扩张或收缩。

在下一章中，作者将进一步阐述货币类别，并解释为什么比特币难以取代美元，甚至法定货币。

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