比特币成为数字黄金，以太坊成为投机资产

与其他加密资产相比，越来越多的采用、相对稀缺性和有利的宏观经济背景支持比特币的独立价格上涨趋势。随着价格创下历史新高，比特币从阻力位转向支撑位，在 7 月份突破了 10,000 美元大关。越来越受欢迎和更多相关的交易工具正在加速比特币的主流投资。

在一个零利率和负利率以及量化宽松导致股价收益递减的世界中，投资者对黄金和比特币等“准货币”越来越感兴趣。比特币作为黄金的数字版本越来越受到关注。

比特币牛市重启

比特币更加谨慎，远离其作为投机数字资产的定位：在日益数字化的世界中，比特币成为主流加密资产价值存储的潜力越来越大。我们相信这将继续推高该基准加密资产的价格。

更高的黄金价格，更多的比特币地址：主要的比特币价格指标——使用的地址和黄金——告诉我们，这个基准加密货币将继续上涨。黄金是支撑比特币的宏观经济力量的最高衡量标准，创下每盎司 1,900 美元以上的新高，这对加密资产来说是个好兆头。Coinmetrics 8月4日公布的30天平均地址数据显示，比特币价格超过1.$40,000，而2017年以来自动计算的比特币价格约为1.$10,000。

我们的分析表明，使用地址和黄金价格是该加密资产价格前景的最佳预测指标。

比特币将继续跑赢其他加密货币：在我们看来，与比特币的相对稀缺性相比，加密货币市场的无限供应将使这一基准资产保持活力。2100 万比特币中约有 90% 已经被创造出来，因此需求和接受度将是主要的价格预测指标。我们的指标看好比特币，但供需的基本规则让整个加密货币市场普遍反弹的希望渺茫。Coinmarketcap 上有大约 6,000 种加密资产，高于一年前的不到 3,000 种。

可交易的加密资产数量在一年内增长了 100%，比特币的年供应量将从 2019 年的 4% 左右下降到 2021 年的不到 2%，这将推动其价格上涨。

以太坊的反弹比比特币的反弹更具投机性：ETH 已突破去年的高点以太坊和比特币是数字资产吗，并一跃成为 2020 年表现最好的主流加密资产之一，但我们认为这更像是一次反弹 它是投机性的，而不是有利的供需条件比特币。Coinmarketcap 上排名第二的加密资产仅为比特币市值的五分之一，面临来自类似加密平台和约 6000 枚硬币的大量竞争。我们认为，我们在两年的基础上提出了更持久的前景。比特币上涨约 50%，表现突出，尤其是与下跌近 10% 的彭博银河加密指数相比。

MVIS CryptoCompare 数字资产 100 小型股指数下跌近 70%，处于排名垫底，反映了快速增长的加密货币供应。

比特币正在成为数字黄金

量化宽松和比特币成为黄金的数字版本：在我们看来，比特币已经稳定在每盎司黄金价格的 6 倍左右，与这种贵金属相关性的增加和波动性的降低表明价格上涨的持久关系。全球央行史无前例的宽松政策将继续推动这些准货币。

波动性：比特币较黄金占上风：与黄金相比，比特币的年度波动水平是近三年来最低的，这有利于比特币价格的上涨。以每盎司黄金的价格衡量，自 2017 年 10 月以来，比特币的交易价格约为每盎司价格的 6 倍。比特币（260 天）的年波动率约为黄金的 4 倍，距离其近 3 倍的历史低点不远。 2017 年初。

比特币相对于黄金的波动性上升通常与其相对于贵金属的价格上涨相吻合。

比特币与黄金的相关性在上升：在我们看来，比特币与黄金的 52 周最高相关性表明加密货币正在演变为黄金的数字资产版本。虽然8月初0.35的相关比以正常标准来看并不高，但趋势是关键。在 2019 年第二季度开始时，就在黄金突破 1,400 美元/盎司且美联储于 7 月开始量化宽松之前，比特币与黄金的相关性接近负值 0.1。全球央行史无前例地开始量化宽松，美联储表示甚至不考虑加息，这应该会维持对黄金和比特币等准货币的潜在购买。

量化宽松和金价上涨：金价接近每盎司 2,000 美元，类似于 2008-09 年，当时 1,000 美元是一个障碍，量化宽松是主要催化剂。当时的金融危机和央行量化宽松的启动加速了黄金的反弹，而这一次我们看到了更多经久不衰的相似之处。7 月 24 日，黄金价格约为 1,900 美元，如果仅按四大央行资产负债表上 GDP 的百分比计算的话。从本质上讲，央行印钞以刺激通胀是基准价值储存的坚实基础。

黄金在 2008 年触底约每盎司 700 美元，并在 2011 年达到每盎司 1,900 美元的峰值。从今年的低点 1,470 美元附近，预计到 2023 年将上涨 2. 7 倍至接近 4,000 美元。

主流比特币采用

比特币正在走向主流大众化：流入受监管交易所交易的比特币产品的资金不断增加，加上未平仓利率和使用地址的上升，使得加密货币的价格更加积极。比特币的相对稀缺性导致人们将其用作主要的价格衡量标准，我们跟踪的指标仍然明显乐观。

灰度信托正在吸收比特币供应：灰度比特币信托（GBTC）的强劲且持续的流入表明比特币的需求和接受度不断上升，成为主流可投资资产。该基金的总资产约为 400,000 比特币（8 月 4 日为 44 亿美元），大约是一年前的两倍。根据我们的计算，GBTC 吸收了大约三分之一的比特币新增供应。如果流入量不减弱，吸收将接近 50%，供应量将减少。

随着比特币产量的减少，流入合规交易所交易产品的资金可能需要逆转，价格才会下跌。GBTC 是迄今为止最大的合规交易所加密资产产品，通常以溢价交易。

上升趋势 - 比特币期货未平仓合约：我们认为，在 CME 交易的比特币期货未平仓合约持续创新高，表明比特币正在走向成熟，价格有上涨的潜力。趋势。期货是比特币进入主流并获得更广泛采用的关键。对于供应稀缺的资产，采用率是价格前景的领先指标。

8 月初，近 70,000 个比特币期货开盘。虽然这只是总供应量的一小部分，但这一趋势对于这一新兴资产至关重要。合规交易所缺乏交易量是美国证券交易委员会未批准比特币 ETF 的主要原因。未平仓头寸的增加增加了 ETF 通过的可能性。

比特币地址数量预测接近 14,000 美元：比特币采用最强大的链上指标之一——正在使用的地址数量——显示其价格接近 1.40,000 美元，而 8 月 4 日的价格约为 < @1.10,000 美元。Coinmetrics 的 30 天平均唯一地址数量已远远超过去年的峰值，是自 2018 年 2 月以来的最高水平，反映出越来越多的用户转向比特币。据彭博社数据显示，2019 年比特币的最高价格为 12,734 美元。除非地址数量突然反转，否则历史表明比特币应该突破这个值。

比特币VS纳斯达克，比特币占据上风

比特币 1 万美元与纳斯达克 1 万美元：加密货币占上风：随着需求增加和供应减少，比特币比纳斯达克更有可能维持较高水平，纳斯达克综合波动率与指数相比有所降低。央行的流动性和财政刺激可能会限制股市的跌幅，但这是重启准货币比特币和黄金牛市的主要催化剂。

比特币兑纳斯达克比率达到1：1：比特币与纳斯达克之间的波动性处于有史以来的最低水平，表明比特币已经成熟，将在近三年内从1：1走高：1的价格指数比上升. 2017年，比特币价格与纳斯达克持平；从那时起，比特币的波动性平均增加了 5 倍。现在的差距只有 1.7 倍以太坊和比特币是数字资产吗，是 2011 年以来的最低值。

30 天比特币波动率在 7 月份从四年低点触底。如果以历史为指导，这有利于比特币相对于纳斯达克的价格上涨。

比特币突破 1 万美元将使纳斯达克失宠：在我们看来，比特币从根本上看涨并突破了 1 万美元的关键阻力位，在大幅回调和一段低迷时期在比特币的支持下，比特币具有坚实的基础。纳斯达克指数在 2000-2002 年回调后反弹，但该指数目前由流动性推动的反弹并不是近期失宠的结果。该指数在 7 月创下历史新高，并超过 50 周平均水平，涨幅为 10 多年来最大，这可能表明股市的涨势受到量化宽松的限制，这更直接地支撑了准股的价格。价值工具的货币存储。

布林带预示着即将到来的突破：在比特币历史上最窄的年度布林带的关键时刻，历史表明价格突破迫在眉睫，上涨是阻力最小的路径。按照这种方法，1.3 万美元左右是一个很好的初始阻力目标。低于 6,500 美元底部区间的可持续性将危及上升趋势。

随着它从高度投机的加密资产成熟为黄金的数字版本，我们预计比特币的波动性指标将继续下降。其260天波幅约为同标准黄金的4.4倍，为2017年4月以来最低。平均约为6.4倍，峰值为12.2 2011 年的时候。